GA黄金甲-青岛啤酒：中期净利润创历史最高 净利润增长率创近十年最高

作者：肥仔 发布时间：2024-04-18

近日，青岛啤酒发布2019年半年度事迹陈述，实现营业收入165.51亿元，同比增加9.22%。实现净利润17.26亿元，同比增加23.59%，净利润创汗青最高；净利润增加率创近十年最高。半年事迹陈述表露当天，青啤A股、H股双双暴涨，A股涨停+10.01%，H股最高涨幅+14.58%。

青岛啤酒股价更是一路上扬，比来9个买卖日积累涨幅达22.71%。券商认为，基在稳健的成长、强有力的品牌优势和完美的产物线结构，青岛啤酒将受益在消费进级所带来的庞大成长空间。

青岛啤酒2019年中报事迹的出炉，给本钱市场送上了不小的欣喜。礼尚往来。二级市场亦赐与积极反馈。

记者统计发现，自8月6日以来，青岛啤酒股价一路上扬，从当日42.09元/股收盘价，年夜幅爬升至8月19日的51.65元/股，9个买卖日积累涨幅高达22.71%。

受益在杰出的根基面表示，诸多券商对青岛啤酒给出了积极的评价。渤海证券认为，基在稳健的成长、强有力的品牌优势和完美的产物线结构，在相对不变的市场款式下，青岛啤酒将受益在消费进级所带来的庞大成长空间。鉴在该公司创记载的营收和利润增加环境，和销量的延续爬升，海通证券亦授与青岛啤酒48.65 55.60元方针价，并保持 优在年夜市 的评级。

中期净利润创汗青最高

作为行业龙头，青岛啤酒多措并举降本增效，连结了公司量利延续不变增加。

记者留意到，青岛啤酒2019上半年，实现营业收入165.51亿元，同比增加9.22%。实现净利润17.26亿元，同比增加23.59%，净利润创汗青最高；净利润增加率创近十年最高。

与此同时，现金流量指标上，上半年，该公司经营勾当现金净流量实现3818.07亿元，期内现金净净增添额为39.94亿元，期末现金余额到达156.48亿元，创汗青新高。从可取得数据的2000年上半年最先不雅察，记者发现，青岛啤酒经营勾当净现金流亦延续为正，并从昔时的1.12亿元增至2019年上半年的38.18亿元。

另外，青岛啤酒半年度现金净增添额亦延续为正，2012 2019年上半年，该公司半年度现金净增添额由21.71亿元增添至39.94亿元，其盈利能力和现金流之稳健，因而可知一斑。

事实上，能实现如斯亮眼的事迹与其啤酒销量延续增加密不成分,延续领先行业增速。

海通证券相干研报的阐发显示，从产物销量和布局上看，2019上半年，青岛啤酒共实现啤酒销量473万千升，此中主品牌青岛啤酒共实现销量236.0万千升，同比增加6.3%。

海通证券认为，2018年至今，青岛啤酒收入增速延续领先在同类企业，首要受益在提价、布局进级和增值税税率下调等身分。在消费进级GA黄金甲趋向下，其主品牌销量增加仍将领先在整体环境，估计青岛啤酒还将延续受益布局进级、直接提价和增值税税率下调。

降本增效将来可期

面临国内啤酒市场集中度不竭提高、国际化竞争加重、出产经营本钱上涨等身分的挑战，青岛啤酒在尽力晋升产物布局的同时，亦在延续优化本钱节制和费用投入，增强费用有用性治理，多措并举降本增效。

从数据来看，2019上半年轻岛啤酒营业本钱同比有所增添，首要缘由为原材物料价钱上涨、产物销量增添和产物布局转变而至。海通证券认为，假如后期本钱上涨趋向放缓，青岛啤酒的盈利环境将更加显著。

同时，青岛啤酒毛利率和发卖净利率上半年别离到达40.11%和10.43%，为近十年来较高程度。本年上半年，其三费和研发费用率合计为20.26%，整体连结安稳。

经由过程打造高效供给链，优化集中采购竞价策略，积极消化本钱上升压力，青岛啤酒应用智能制造新手艺实现了智能出产、绿色出产，在加快新旧动能转换的进程中延续连结差别化竞争优势。

产物方面，本年以来青岛啤酒继续发力高端，推出新口胃、新产物。此中，青岛啤酒私家定制平台七月末正式上线，主打抗氧化的 王子海藻苏吊水 亦成为同期亮点。而该公司积极推动新渠道和新业态成长，加速新零售新业态市场结构，不竭完美电商发卖渠道系统，也知足了互联网时期消费者的采办需乞降消费体验。

此前高盛曾指出，青岛啤酒正转向针对证量增加的策略，而非纯真寻求范围，行业潜伏机缘可助公司改良利润。青岛啤酒方面亦暗示，将继续经由过程转型进级、晋升产物布局和降本增效的体例，实现高质量成长，力争使公司的销量实现高在国内啤酒行业平均增加率的方针。

有鉴在此，券商投行对青岛啤酒亦纷纭看好。招商证券研报认为，高端化历程是焦点逻辑，中高端延续放量使得青岛啤酒利润增速中枢有望加速；中泰证券则认为，将来青岛啤酒在新设供给链中间，打造高效供给链协同增效，优化采购本钱方面都将有所动作。

青岛啤酒近十年来部门中期事迹指标

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